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记者|蔡鼎 天元证券官网-在线股票杠杆_线上炒股配资平台
据港交所，琥崧科技集团股份有限公司（以下简称琥崧科技）日前初度向港交所呈交了IPO（初度公开募股）恳求文献，中金公司和浦银海外为联席保荐东说念主。
招股书领略，琥崧科技拟将这次港股IPO召募资金用于进步产能、建立销售及营销中心、进步公司在先进材料及先进材料科罚决策开采方面的研发才略，以及营运资金及一般公司用途。
《逐日经济新闻》记者（以下简称每经记者）提防到，公司虽称其在锂电板负极材料智能产线阛阓寰球排行第一，但阛阓份额仅6.6%，阛阓相对漫衍。2022年至2025年上半年，琥崧科技微纳米材料智能坐褥线科罚决策的毛利率波动较大，且单机开采业务2025年上半年还录得毛损。此外，琥崧科技的商业应收款项及应收单子的平均盘活天数由2024年的88天，短短半年间激增了423天至2025年上半年的511天。
就在公司递表前，公司5名股东累计套现了近1亿元。
2025年上半年中枢业务毛利率大幅下滑15.4个百分点
招股书领略，琥崧科技是一家进程工业智能产线平台提供商，基于自研微纳米漫衍研磨中枢工夫与i-Neuron智能抑制系统，助力客户竣事高质地坐褥、智能运营与可持续价值创造。
招股书征引灼识商议数据称，按2024年收入计，琥崧科技在锂电板负极材料智能产线阛阓寰球排行第一，阛阓份额6.6%；锂电板材料智能产线阛阓寰球排行第二，阛阓份额4.9%。
不外，公司明确指出，中国锂电板材料智能产线的阛阓纠合度并不高。以2024年营收计，行业前五名制造商整个仅占阛阓总数的19.9%，主如若由于下搭客户大批遴荐单机开采采购款式。
琥崧科技的业务运营围绕三大中枢业务开展，分歧为微纳米材料智能坐褥线科罚决策、单机开采和生物制造过程科罚决策。具体来看，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下简称讲述期内），琥崧科技的绝大部分收入均来自微纳米材料智能坐褥线科罚决策，收入占比分歧为95.8%、97.1%、97.2%和97.7%。
值得提防的是，微纳米材料智能坐褥线科罚决策的毛利率在讲述期内呈波动态势。举例，该业务在2024年上半年毛利率曾达到24.2%，但2025年上半年却大幅下滑了15.4个百分点至8.8%。
此外，公司“单机开采”板块的毛利率从2024财年的33.6%断崖式下降至2025年上半年的-27.9%。公司对此证据称，2024年因工场搬迁，暂时减少了单机开采的产量；2024年下半年坐褥且于2025年上半年完成最终验收的每件单机开采所分管的固定成本大幅增多，导致2025年上半年该业务录得-27.9%的毛利率。
此外，琥崧科技通过收购拓展的“生物制造过程科罚决策”业务，在2025年上半年录得-16.3%的毛损率，主要受销售额下降及原材料减值影响，领略新业务整合及盈利才略濒临挑战。
琥崧科技客户群体掩饰好意思国、韩国、印尼、马来西亚等十余个国度或地区，正积极打造众人化研发、坐褥、销售体系，加快家具及品牌出海，鼓动众人化运营。
商业应收款项及单子平均盘活天数半年间从88天激增至511天
功绩方面，讲述期内，琥崧科技的收入分歧为4.09亿元、5.72亿元、7.1亿元和8246.1万元。同期，公司年/期内利润分歧为-2612.6万元、-6847.7万元、1529.8万元和-5971.5万元。
不错看出，琥崧科技天然2024年还是扭亏为盈，但2025年上半年的收入却同比大幅下滑了73.44%，同期公司利润也从2024年的1884万元转负至亏本5971.5万元。
每经记者提防到，天然琥崧科技在2024年录得1529.8万元的账面利润，但同期的谈判活动现款流却是净流出8830.8万元，这标明公司夙昔的盈利并未调节为真金白银。2025年上半年，公司谈判活动现款流不息净流出6678.7万元。
琥崧科技为国表里客户提供进程工业智能坐褥线科罚决策及智能开采。讲述期内，公司并无委聘请何分销商，整个家具及管事均由其胜仗向客户销售或提供。
讲述期内，琥崧科技来自前五大客户的收入占比分歧为96%、92.1%、85.1%和97%。也便是说，2025年上半年，公司绝大部分收入均来自前五大客户。同期，公司来自最大单一客户的收入占比分歧为71.9%、43.7%、41.7%和47.4%。
在客户高度纠合的同期，琥崧科技还濒临客户流失的风险——招股书明确指出，大部分客户并未向公司作出恒久采购承诺，这可能导致其在不同期期濒临不细目性及收入波动。“一般情况下，咱们不会与客户坚毅恒久公约，亦未自客户处得回恒久采购承诺。因此，技俩完成后，客户并无义务再次委聘咱们参与后续技俩。”公司补充称。
每经记者还提防到，琥崧科技的商业应收款项及应收单子的平均盘活天数由2024年的88天，激增至2025年上半年的511天。这意味着公司完成销售后，平均需要逾越1年4个月才调收回货款。
递表前5名股东刚套现近1亿元
琥崧科技招股书还荒僻地显露称，公司在讲述期曾向俄罗斯客户销售家具。值得提防的是，公司曾通过受制裁预备的银行账户收取了约200万元的款项。尽管公司宣称金额不大且已商议法律参谋人，但公司仍承认“可能因该等活动而受到干系法律证据权区致密引申其各好处裁干系法律或方法的干系政府当局所实施的海外制裁的风险。”
琥崧科技的历史可追忆至2012年7月成立的上海琥崧机电科技有限公司，2015年，公司完成股改并改名，并于同庚年底在新三板挂牌，但2018年9月，公司自发再行三板摘牌。
除了曾在新三板挂牌外，每经记者提防到，琥崧科技曾于2022年5月进取海证监局提交了IPO疏通备案，其A股保荐东说念主于2022年10月至2023年10月时刻提交些许份疏通讲述。然而，公司称，于2024年1月，鉴于那时国表里本钱阛阓现象及该集团改日发展政策，其与A股恳求保荐东说念主答允拆开疏通代理公约。
历史上，琥崧科技阅历了多轮增资和股份转让。就在递表前约一个月（2025年11月27日），公司完成一次股份转让，5名股东以42元/股的价钱整个转让约234.76万股，套现9870.83万元。
抑制招股书显露日，琥崧科技由李源林、上海鸿琥及琥崧投资分歧持股20.09%、9.92%及1.86%。其中，上海鸿琥为公司职工持股平台，由李源林持有37.53%的股份；琥崧投资由李源林和方琳琳配偶全资持有。李源林为上海鸿琥及琥崧投资的普通合股东说念主。据此，李源林、方琳琳、上海鸿琥及琥崧投资被觉得是公司单一最大股东集团。
针对公司2025年上半年商业应收款项平均盘活天数激增、“单机开采”录得负毛利率等问题，1月4日早间，每经记者向天眼查执取的琥崧科技邮箱发送了采访提纲（公司官网领略“无法探听”），但抑制发稿未获其回应。
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