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港股18A首例反向收购有了新进展！
近日，嘉和生物-B(06998.HK)提交的新上市央求通过港交所聆讯。凭证上市央求书，亿腾医药通过换股姿色反向收购嘉和生物，吞并后公司将改名为亿腾嘉和医药集团有限公司(以下简称“亿腾嘉和”)。
这意味着，港股首单18A未盈利生物科技公司反向并购案例收官在即。凭证嘉和生物暴露的预期时候表，两家公司吞并完成以及公司改名的成效日历预测为12月30日。
双向困局下的自救
反向收购是指非上市公司股东通过收购壳公司(上市公司)股份竣事放置，再通过壳公司反向收购非上市公司钞票，使后者成为子公司以竣事转折上市。在A股中，这一操作同样称为“借壳上市”。
2024年10月，嘉和生物发布公告称，公司与亿腾医药签订吞并左券。凭证左券，亿腾医药以6.77亿好意思元估值与嘉和生物1.97亿好意思元估值实施换股吞并，吞并后的新公司中，原亿腾医药股东占比77.43%，原嘉和生物股东占比22.57%，亿腾医药实质放置东说念主也将成为亿腾嘉和的控股股东。
一家港股转换药公司的关联认真东说念主摄取证券时报记者采访时示意，在连年来港股转换药上市的爆发期，昔时明星企业嘉和生物卖壳，若干如故有些唏嘘。
“嘉和生物之前作念的管线多是热点靶点，临床太慢，即便获批上市，不走BD(对外授权来回)营收界限也不会很大，更况兼国内最终还未获批。”在这位转换药公司认真东说念主看来，业内已很难确信嘉和生物可以我方走出逆境，走到这一步可以看作是自救。
再看亿腾医药，屡次冲击港股IPO，四次递表均未成功。上述转换药公司认真东说念主说，亿腾医药险些莫得自研管线，更像是一家CSO(合同销售组织)或销售公司。
在嘉和生物暴露的信息中，这么先容亿腾医药：通过向跨国医药公司收购品牌药物质产，以及从人人生物制药公司授权引进转换专利药物的开采及买卖化权柄，现在已成功完成多款转换药在中国上市。
“亿腾医药屡次冲击港股未果，如故评释港股对这类公司并不太伤风。”上述转换药公司认真东说念主说。
嘉和生物，有自研管线，急需买卖化；亿腾医药，具备买卖化智商，但自研管线欠缺。两边的吞并，被业内认为是“自救”之举，各取所需。
有望竣事1+1>2的协同效应
对两家公司而言，这次吞并不祥并非节略“作念加法”。
嘉和生物首席实行官郭峰在2025年中期事迹叙述中示意，提交关联嘉和生物和亿腾医药提倡吞并的新上市央求，以期竣事“研发起头”与“家具买卖化”的双向赋能，预期将擢升集团的阛阓竞争力。
“嘉和自己大分子转换药的基础可以，然而PD-1药物没获批对市值冲击较大，而对亿腾医药而言，此项收购增多了转换药自研智商，可以酿成协同。”海望成本医疗基金结伙东说念主应涛涛在摄取记者采访时说。
嘉和生物示意，吞并是公司向老到且全面整合的生物制药公司迈出的过错一步，将塑造下一阶段增长的计策优先技俩，包括加快获批家具罗西利(GB491)的买卖化进度，优先确立资源推动主要管线钞票通过过错临床阶段，抓续投资并优化其多特异性抗体技能平台以及积极栽植所需的买卖、坐褥及监管智商。
此前，嘉和生物已与亿腾医药签订了与来罗西利(GB491)关联的境内连累东说念主左券及一系列和谐左券，推动来罗西利(GB491)的研发、坐褥、入口、买卖化、医保央求及腹地化坐褥技能涟漪等关联使命。同期两边还已就GB268(抗PD-1/VEGF/CTLA-4，三特异性抗体)签订了和谐左券，以期不时发达协同效应，加快嘉和研发管线的鼓舞使命。
该单来回开释何种信号？
对港股而言，反向收购视为新上市。“一般情况下王人认为港股的‘壳’价值不大，是以反向并购较为疏淡。”应涛涛分析，该起来回的看点在于亿腾医药IPO几次聆讯王人以失败告终，但等同于IPO的反向收购却获通过了。
上述转换药公司认真东说念主分析，亿腾医药的买卖化智商是刻下Biotech(生物科技公司)所欠缺的，“不少港股18A转换药公司多是走BD之路或CSO之路，从这少许来看，亿腾医药属于稀缺意见”。
应涛涛分析，从该单来回来看，港交所审核的重心或在于新公司亿腾嘉和是否有价值，认同“买卖化+自主研发”协同的闭环，“该来回具有一定示范效应，即较了了地告诉了阛阓，关于并购和借壳更心绪吞并自己对企业带来的真不二价值的更动”。
现在，无数Biotech公司王人处于管线研发的攻坚期，尚莫得酿成褂讪的现款流。业内预测，要是自研管线迟迟无法赢得进展天元证券官网-在线股票杠杆_线上炒股配资平台，被并购不祥不失为一条旅途。
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