天元证券官网-在线股票杠杆_线上炒股配资平台关税阴云引爆“黑五”抛售，往还员坐等“TACO抄底”？｜华尔街不雅察

政权来自：admin 网站：天元证券官网-在线股票杠杆_线上炒股配资平台更新：2026-01-04 13:39:29 阅读：79

当华尔街往还员在上周三离开办公室时天元证券官网-在线股票杠杆_线上炒股配资平台，标普 500 指数刚创下历史新高，此前九个往还日中有八天高涨。

而就在周五他们离开时，市集却因关税忧虑重燃堕入低迷，此前涨势最猛的板块（加密货币、机器东谈主、量子蓄意、各样 AI 主题倡导）承受最大压力。与此同期，象征避险需求的好意思国期权市集成交量再篡改高。“玄色星期五”来得猝不足防，A股和港股尾盘也曾初始跳水，直到好意思股开盘后，来自好意思国总统特朗普音信引爆抛售潮。

好意思东时期10月10日，好意思方晓示，针对中方选拔的稀土等干系物项出口管束，将对中方加征100%关税，并对所连络键软件执行出口管束。

对此，10月12日，商务部网站发表《商务部新闻发言东谈主就近期中方干系经贸政策措施情况答记者问》，在其中商务部新闻发言东谈主示意，动辄以高额关税进行威胁，不是与中方相处的正确之谈。关于关税战，中方的态度是一贯的，咱们不肯打，但也不怕打。

多位收受第一财经采访的投行往还摆布和私募投资司理以为，TACO（Trump always chickens out，特朗普总在终末一刻退避）往还的模式仍将重现，若市集出现显着情谊响应，可能带来布局契机。更要害的小数在于，A股刻下仍有长线资金和科技叙事的托底助力，而好意思股则有望迎来又一个强于预期的财报季。

关税阴雨引机构凄凉减仓

回调来得猝不足防。自从4月“平等关税”脱期后，全球股市真实莫得出现过像样的回调，中概股指数KWEB年头以来一度录得近50%的最飞腾幅，好意思国标普500指数也在东谈主工智能（AI）叙事下冲破6700点大关，华尔街投行一致以为梗概率冲破7000点。

跟着关税阴雨再临，不仅上证综指在周五跌破3900点，港股也大幅回调，外资眼中的热点中概股阿里巴巴从10月初的高位累计下落近30%。10月10日，好意思股开盘后也一皆下挫，真实莫得反抽。

据第一财经了解到，高盛往还台的信息泄漏，好意思股上周五出现自4月以来最严重的单日抛售（标普500当周下落2.4%），投资者正在消化买卖弥留关系再起及好意思国政府关门不竭的影响。在板块主题上，全球稀土、核能及好意思国战术产业发达相对较好，而自动驾驶、受关税风险影响的好意思股主题及房地产干系板块发达逾期。

同期，对冲基金贯穿7周净买入后初次出现净卖出好意思股，主要源于宏不雅类居品的空头卖出。基金司理弃取逢高减持近期发达强劲的公用事迹板块，抛售速率创下7个多月来最快。

从生息品市集来看，跟着标普500下落2.7%、心焦指数VIX冲破22，客户往还中出现显着的避险需求，当日标普500看跌期权成交量创下历史第二高记录。

高盛对冲基金摆布帕斯特里罗（Tony Pasquariello）在10月11日的市集不雅察条记中说起，面前仍保持审慎看涨，但由于事态的不笃定性，展望畴昔的周一市集仍可能出现抛压。

原因在于，面前机构的仓位也曾不低。一方面，对冲基金多头仓位处于一年窗口期的第66百分位，这不算极点。与之相对，部分系统性投资者（额外是 CTA 和波动率收敛策略）持有的期货多头接近历史高位。

“夙昔一个月有1340亿好意思元涌入股票ETF和共同基金，个股需求尚且不计。因此，我展望专科投资者将在周一削减部分头寸（标普期货未平仓合约数据已现脉络），但委果掌抓订价权的仍是散户群体（逢跌买入的惯性似乎仍存）。”帕斯特里罗称。

事实上，且不提中好意思状态的波动，在此之前，国外对冲基金也曾出现了赢利了结的卖出步履，包括关于在好意思中概股。

最着名的中概股ETF刊行商之一的KraneShares投资策略师格林（Henry Greene）近期对第一财经示意，本年中国互联网是最受接待的中国股票主题，年头于今举座资金流入达近20亿好意思元，然而近期外资对冲基金出现一定赢利了结的看成，全年累计净流入在1亿好意思元傍边。“毕竟中概互联网指数KWEB指数本年一度大涨近50%，近期国外对冲基金确乎出现一定赢利了结的情况，这并不奇怪。”

往还员坐等“TACO抄底”

不外，资格过4月所谓“平等关税”风暴后，投资者这次昭着更为淡定，多位往还员对第一财经示意将把抓“TACO抄底”的契机。

资深好意思股往还员、洛炎私募基金司理司徒捷对第一财经说起，全球股市此前都处于高位，因而对A股、好意思股的科技板块都收敛进行降仓。“然而4月以来的进展就不难发现，好意思国很难对中国施加100%的高关税，各界关于特朗普再度TACO的预期很高，不摒弃周一开盘砸一下就会回拉，往还员可能会不雅望一下周二加仓的契机。”

此前贝莱德BlackRock全球首席投资策略师李薇也对第一财经示意，刻下市集更安详承担风险，原因是领略到好意思国经济濒临“不变的措施”，这将纵脱好意思国政府选拔极点步履，因而也裁汰了极点风险。

措施之一便是全球供应链弗成松弛扯破。在她看来，全球供应链是历经数十年配置起来的体系，一朝被中断，效果严重。除了激发通胀外，好意思国在某些要害资源（如稀土）上的依赖可能受到制约。若中好意思买卖摩擦升级、高关税导致好意思国出现“货柜空了”的情况，这种状态好意思国政府或难以承受，尤其在民粹主义情谊飞腾确当下。

此外，中好意思股市仍存在中永恒走好的扶植。就中国股市而言，A股的牛市基因仍然具备，主要包括低利率环境、低估值、政策呵护、永恒资金流入等多个要素。

东吴期货首席投资官吴照银对第一财经示意，面前中国的利率水平在全球主要成本市集中偏低，中国十年期国债收益率失色国低两个百分点以上。无风险利率低就会促进资金投入股市等风险市集，推升股票估值，这亦然本年以来专家看到住户进款流入股市的繁难原因；托底力量仍在，且不提“国度队”，本年以来保障资金投入A股的数额就晋升6000亿元。

就好意思股而言，AI主题仍道尽途穷。高盛策略师奥本海默（Peter Oppenheimer）过火团队上周发布了一份评释，论断是：“咱们还莫得处于泡沫之中。”

其中几个不雅点至关繁难：好意思股股价确乎高涨速即，且存在投契迹象，市集高度连络（好意思国最大的十家公司占全球股票市值的25%）。从历史上看，泡沫经常出现在“新篡改”限度的公司总市值晋升其畴昔现款流之时。但面前为止的高涨主要由不竭且出奇的盈利增长推动。此外，面前的龙头公司财富欠债表极为适当，大部分AI成本支拨都由解放现款流扶植。从估值来看，各式办法都偏高，但仍未达到以往泡沫顶点时的水平。历史上也有过屡次高度连络阶段，但并非都以泡沫芜乱告终。

值得一提的是，连年来好意思股涨幅中的一泰半都是由盈利增长孝敬，标普500的三季度财报季将于10月13日（周一）隆重启动。到10月底，约68%的公司（占总市值72%）将完成财报表现。

分析师展望“科技七巨头”三季度盈利同比增长14%，仅为上一季度增长速率的一半，且远低于夙昔四个季度平均30%的水平。可见，三季度财报门槛再渡过低，尤其是“科技七巨头”，因而事迹超预期的概率颇大。

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