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广发证券大众首席经济学家沈明高
近日，第二十届中国经济论坛平行论坛——2025大湾区科技与金融创新发展大会在广州南沙举行，广发证券大众首席经济学家沈明高发表了题为《科技金融创新：从1到N》的主题演讲。
沈明高示意，科技金融创新的中枢挑战在于从单点禁锢走向畛域化发展，唯有构建能畛域化处事当代化产业体系的金融生态，才能滋长具有大众竞争力的科技企业，为新质分娩力注入强劲动能。
沈明高强调，科技金融创新需愈加宠爱从“1到N”的畛域化延迟。“‘十四五’时候科技金融有许多创新点，但还莫得造成可复制的口头，科技金融创新何时能成畛域支抓新质分娩力的发展，是将来五年的要津挑战。”
他觉得，“十五五”经兴修议初度明确构建了当代化产业体系框架，这与过往强调科技创新不同，这意味着，从科技创新与产业聚拢的角度看，科技金融需同期均衡处事“科技产业化”与“产业科技化”。
他深切阐释了科技金融的现实——“创新本钱化”。“要将科技创新养息为本钱答谢。只消当创新能养息为答谢，才能撑抓下一轮可抓续的创新与迭代，这是科技金融的中枢。”
然则，结束创新本钱化办法面对五大挑战，即科技创新和科创企业常常具有非圭臬化、未盈利、轻钞票、高不笃定性和长周期的特征，传统金融处事常常难以知足其融资需求。
沈明高讲授，时期的非圭臬化加大增长后劲评估的贫苦；未盈利情状挑战传统的估值模子；轻钞票口头让银行信贷难以适配；高不笃定性意味着高风险与高答谢并存，且风险与答谢不合称；长周期则条目本钱具备超凡耐烦。
为应答挑战，他提倡“科技本钱”认识。“企业拿到1元钱时，应同期获取科技和产业领略、阛阓领略等附加值。”因此，“科技本钱”须具备五大武艺：懂科技、懂产业、懂订价、懂风险处治、懂资源竖立。
瞻望将来，沈明高将东说念主工智能界说为引颈第四次工业立异的“通用时期”。
他援用好意思国历史数据称，电力和揣度机从5%—50%的家庭浸透扶植用了约20年，而AI实践很可能呈指数级增长，将来5—10年是扶植实践的要津窗口期。“谁争得先机，谁就可能在科技竞赛中胜出。”
在产业层面，沈明高提倡“智能制造产业链”有望成为接替房地产的新支持。他分析，以东说念主形机器东说念主、具身智能、智能汽车等为中枢的智能制造产业链，因其要津部件和软件具有高度“共性”，产业溢出效应显耀，将来5—10年有望成长为失色房地产的超等产业链。他建议大湾区打造以智能制造产业链为“1”的“1+N”产业体系。
终末，沈明高聚焦于“风险摊派机制”这一超旧例次第。他在解读“十五五”经兴修议时指出，面前早期科创企业投资需求未知足的根源在于风险摊派机制缺位。他建议，由政府或部分民营企业充任“劣后”变装。
“若处所政府，如南沙，能斥地劣后基金天元证券官网-在线股票杠杆_线上炒股配资平台，优先承担亏蚀，将极大激发社会本钱‘投早、投小、投硬科技’。”他以好意思国私募基金数据佐证，一级阛阓遥远答谢显耀高于二级阛阓。“若驯顺中国科技的将来，政府手脚劣后机构，潜在遥远答谢可不雅。这能为创业者创造契机，是买通科技金融创新畛域化‘终末一公里’的破题之举。”
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