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财通证券发布研报称，初度隐匿，赐与招商积余（001914）“买入”评级，公司动作央企物管公司，内生外拓并举，功绩韧性强，大要已矣持重增长，同期后续分成比例有望稳重擢升。
财通证券主要不雅点如下：
深耕物管近三十载，具备央企配景与激动资源协同上风
公司具备央企配景，是A股物管行业龙头，在机构类物业范围占据跨越地位。招商蛇口动作公司控股激动为公司提供持重的名堂资源；招商局集团动作公司实控东说念主，领有庞杂的跨界业务资源，关系业务协同为公司业务提供新的增量空间。
公司握续聚焦物业处分主业，营业运营孝敬新动能
2025年上半年，公司物业处分管事收入88亿元，同比+16.8%，收入占比达96.6%；公司营业运营业务在管名堂72个，收入0.9亿元，同比+30.7%，拉高举座钞票处分业务增速，跟着后续营业运营名堂数目的增长，改日有望孝敬新动能。
功绩增速较快，利润率有望稳重培植
2025年上半年公司营收同比+16.2%，增速在可比公司中最快；归母净利润同比+8.9%，增速在可比公司中第二快。2024年公司毛利率为12.0%，2025年上半年为12.1%；2024年公司净利率为5.1%，2025年上半年为5.4%，后续仍具备改善空间。
公司实行分成+回购的激动呈报计策
公司于2024年12月10日初度以聚拢竞价神志实施股份回购，在2024年12月10日至2025年11月27日历间，累计回购近663万股，占公司总股本的0.62%。公司分成比例由2021年约20%逐年升至2024年30%，改日有望握续擢升。
风险教唆
宏不雅经济风险；市集化外拓不足预期；应收账款回收风险。
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