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本周好意思股继续冲击历史新高态势， 市集对本年好意思联储三次降息的预期冉冉升温，投资者预期联邦公开市集委员会将淡化关税对通胀的潜在风险转而更关注办事市集放缓的问题。好意思国银行首席好意思股计策师哈特尼特（Michael Hartnett）刊文发出告戒，投资者对好意思股“极点看涨情谊” 正暗藏风险，并觉得黄金是对冲通胀、好意思元贬值及无序风险的优质用具。
哈特尼特：遏止“极点看涨情谊”
好意思国银行大众基金司理走访将于下周发布，该行首席投资计策师哈特尼特告戒称，此份走访可能会显现市集存在极点看涨情谊 —— 而这种情谊经常是预示市集行将回转的有用逆向谋略。
计议到好意思股三大股指本周皆创历史高点，这种看涨暖和看似允洽逻辑。哈特尼特觉得，若机构现款执仓比例降至3.7%以下、股票竖立比例从超配14%飙升至30%，同期大众经济增长预期上调，那么好意思国银行的专属往来模子可能会发出警报。
哈特尼特在其每周资金流向论说中写说念，金融股飞腾、利率敏锐型股票走高以及信贷利差收窄（即好意思国企业债券利率接近国债利率），这一系列神气标明，投资者当今对好意思联储的利率有打算执 “信任” 气派，觉得好意思联储能作出正确判断。
哈特尼特将刻下投资者的心态回想为：“在来岁春季运行担忧中期选举之前，我会一直作念多股票。” 四肢佐证，他征引好意思国银行私东说念主客户的数据称，当今这些客户投资组合中股票竖立比例达64.2%，为2022年3月以来的最高水平。
黄金基金单周流入鸿沟创历史第四高
好意思国银行计策团队还关注到其他弯曲趋势：黄金因具备对冲通胀的特色，资金流入再次激增。限度周三的一周内，黄金基金吸纳资金34亿好意思元，创下历史第四大单周流入鸿沟。好意思国价值股近期相对大盘股默契强劲，同期也得回新的资金注入，诱骗5亿好意思元资金流入。
哈特尼特觉得，21世纪20年代出现了新的投资想潮 ——“ABD”（Anything But the Dollar，即 “除好意思元外皆可投”），但东说念主工智能主题仍将保执热度。这一不雅点的佐证之一是，他发现往时两年间，超大鸿沟科技企业（hyperscaler）的本钱支拨占现款流的比例已翻倍至72%。
哈特尼特提议了另一个投资看法 “BIG”，区分代表债券（Bonds）、海外金钱（International assets）和黄金（Gold）。当今，他在很猛经过上仍坚执这一 “三重竖立” 计策，主义30年期好意思国国债收益率将降至4%隔邻。这一不雅点亦然其 “杠铃式” 风险竖立计策的弯曲构成部分 —— 在该计策下，投资者同期进行高风险与保守型投资，逃避介于两者之间的金钱。
尽管哈特尼特对海外金钱仍执积极气派，但他示意，市集情谊的偏好将发生滚动：春季偏向欧洲、夏令转向中国，而到年底前，这一偏好将转向日本。
与此同期，好意思银觉得黄金还是对冲无序风险与好意思元贬值的用具，并押注金价将进一步飞腾，本年年底有望冲击3700好意思元。
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樊志菁
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