天元证券官网-在线股票杠杆_线上炒股配资平台好意思国8月CPI超预期上行！滞胀忧虑加重，但降息预期未改

天元来自：admin 网站：天元证券官网-在线股票杠杆_线上炒股配资平台更新：2025-12-04 09:16:27 阅读：165

当地时间9月11日，好意思国劳工统计局公布数据自大，8月浪费者价钱指数（CPI）环比高涨0.4%，高于预期的0.3%，录得七个月来最大涨幅；同比增速为2.9%，亦高于7月的2.7%。剔除食物和能源的中枢CPI环比高涨0.3%，同比高涨3.1%，与商场预期一致。

图源：好意思国劳工统计局

与此同期，好意思国初请休闲金东说念主数升至26.3万东说念主，为2021年10月以来最高水平，四周均值也升至24.05万东说念主。尽管节沐日效应可能带来短期波动，但举座趋势自大裁人活动正在加多。

通胀再度昂首与行状走弱重叠，激发商场对“滞胀”的担忧。但分析东说念主士广泛以为，好意思联储下周初始降息的节拍不会因此受阻。

关税压力渐显

分项来看，8月CPI的走高主要来自住房、食物和能源价钱。住房成本指数环比高涨0.4%，连续成为鼓舞举座通胀的主要能源；食物价钱环比高涨0.5%，其中家庭食物高涨0.6%，出门就餐高涨0.3%。能源指数高涨0.7%，汽油价钱飙升1.9%，对消了自然气价钱着落1.6%的影响。

服务价钱不异呈现上行，机票环比高涨5.9%，二手车与卡车高涨1.0%，新车高涨0.3%，服装高涨0.5%。相对而言，医疗保健、文娱和通讯价钱则小幅回落。

从同比看，住房类指数往日一年高涨3.6%，医疗保健高涨3.4%，家庭用品与运营高涨3.9%，二手车与卡车高涨6.0%，纯真车保障高涨4.7%。这些姿色在畴昔数月仍可能对中枢通胀变成相沿。

分析东说念主士以为，此轮通胀反弹与住房房钱的粘性以及关税传导联系。跟着企业库存渐渐消化，入口成本上升可能更昭着地体目下浪费品价钱中。桑坦德银行好意思国老本商场首席经济学家斯蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）辩驳称，更多与关税联系的通胀将在畴昔数月冉冉表示，尽管十足传导仍需时间。

行状走弱安静降息预期

行状商场的疲软强化了商场对好意思联储行将降息的判断。此前公布的8月非农新增行状仅2.2万东说念主，远低于商场预期的7万东说念主，休闲率升至4.3%，创近四年来新高。劳能源商场降温趋势愈发昭着。

在此布景下，好意思联储是否会因通胀压力而诊疗降息节拍成为商场焦点。但从订价来看，投资者实在确定降息已成定局。收场发稿前，芝商所好意思联储不雅察（FedWatch）器具自大，商场已十足消化下周的降息预期，其中降息25个基点的概率为88.8%，降息50个基点的概率为11.2%，保管不变的可能性已被十足排斥。臆度10月，累计降息50个基点的概率升至85.4%。到来岁1月，联邦基金利率见地区间降至3.50%-3.75%的概率为44.4%，降至3.25%-3.50%的概率为43.3%，进一步降至3.00%-3.25%的概率为4.8%。此前，商场一度十足押注好意思联储将在畴昔四次会议上合手续降息。

商场广泛以为，在行状恶化与通胀反弹之间，好意思联储将优先筹商劳能源商场踏实。无数机构臆度，降息将以瓜代渐进的模式张开，策略指示仍将保合手灵活，以应酬经济数据的进一步变化。

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